提前下達地方政府專項債券額度，是積極財政政策更加積極有為的一項重要內容。2020年一季度，全國發行地方債16105億元，同比增加14.49%。其中，發行專項債券11040億元，同比增加53.93%，發債規模占比達到68.55%。
廣東發債規模居首 超去年全年七成
今年一季度，地方債發行節奏提速，發行規模創近6個季度新高。全國發行地方債16105億元，相較于2019年一季度14067億元的發債規模，發債量增長14.49%。其中，發行一般債券5065億元，發行專項債券11040億元。
分地域看，東部和中西部部分省份新券發行規模居前。廣東、山東和四川發行超過1000億元，分別為1634億元、1031.37億元、1012.52億元；河南、浙江、河北、福建、江西、云南、安徽、湖南、北京等地發行規模超過600億元；寧夏、青海、西藏的發行規模均不足50億元。
聯合資信分析報告指出，一季度各地地方債發行節奏分化較為明顯。2019年發行規模排名前兩位的江蘇和湖南，其2020年一季度的發行規模分別僅相當于2019年全年的20.37%和27.28%，低于全國36.92%的平均水平。相比之下，廣東2020年一季度的發行量達到了2019年全年的71.69%。
數據顯示，今年一季度地方債發行節奏提速，共發行地方債492只，較2019年同期337只的發債數量，同比增加45.99%。
聯合資信報告分析稱，2018年底以來，隨著財政部開始提前下達下一年度的地方政府債務限額，以及存量地方債的到期規模進入快速增長階段，地方債的發行節奏開始提前，2019年一季度發行規模占當年比例上升至32.20%，一定程度上緩解了三季度的集中發行壓力。2020年一季度，全國地方債的發行規模相當于2019年全年的36.92%，其中專項債發行規模相當于2019年全年的42.65%，占比較2019年進一步提升。
此外，一季度地方債按用途劃分，發行新增債券15424億元，發行再融資債券681億元。其中，新增債券占比高達95.77%。
聯合資信報告指出，由于2020年存量地方債的到期時間集中在下半年，一季度新發行債券以新增債券為主，再融資債券(募集資金用于償還到期地方債本金)的發行規模較小。
報告同時稱，2019年，通過再融資方式償還的地方債占比為87.32%，考慮到2020年4月至12月地方債到期規模合計19798.75億元，年內再融資債券的發行壓力較大。
數據顯示，今年3至12月，地方債到期需償還量分別為985.21億元、684.35億元、1352.26億元、3358.64億元、2714.90億元、2572.66億元、2424.47億元、2176.98億元、3862.68億元和651.82億元。
1萬億專項債“援軍”來了 5月將迎發債高峰
為加快地方債發行使用進度，財政部前期分兩批提前下達了2020年部分新增地方債額度18480億元，包括一般債券5580億元、專項債券12900億元。
據財政部預算司一級巡視員王克冰此前介紹，截至4月15日，全國各地發行新增地方債15691億元，占提前下達額度的85%；其中，發行一般債券4624億元、占83%，發行專項債券11607億元、占90%。北京、天津、遼寧、寧波、安徽、福建、江西、山東、廣東、深圳、四川、貴州、云南、西藏、甘肅等15個地區已全部完成提前下達新增地方政府債務限額發行工作。
另據數據顯示，今年前4個月累計發行地方債18972.69億元。其中，新增債券16625.57億元，占提前下達額度的近九成。換句話說，提前下達的額度所剩不多。
資料圖 中新經緯熊家麗 攝
不過新的“彈藥”已開始補充。據媒體4月末報道，第三批1萬億元地方政府專項債券額度已經下達至部分省份。5月6日，國常會要求，在年初已發行地方政府專項債1.29萬億元基礎上，再提前下達1萬億元專項債新增限額，力爭5月底發行完畢。
王克冰早前也曾透露，正指導各地盡快將專項債額度對應到具體項目，組織做好債券發行準備工作，力爭5月底發行完畢，確保早發行、早使用、早見效，盡快形成對經濟的拉動作用。
國金證券首席固收分析師周岳表示，第三批專項債額度提前下達后，根據5月底發行完畢的要求看，預計5月將迎來地方債發行的高峰。地方債的放量發行，可能會對債市流動性造成階段性沖擊，預計央行會通過公開市場操作等方式予以對沖。
國盛證券分析師張偉認為，5月至9月將成為地方債發行的高峰期，需要完成地方債凈融資3.05萬億元，但無需對地方債放量過度擔憂，今年穩增長政策以財政為主，貨幣政策將進行配合，地方債發行放量的同時，央行將通過降準等方式投放資金，5月或6月上旬，央行可能再度進行降準。
廣發固收報告指出，5月15日中小銀行定向降準將釋放2000億左右資金，考慮到專項債新發1萬億左右，尚有8000億左右的資金缺口需要填補，預計這8000億不太可能完全由超儲資金轉化，央行可能采取公開市場操作等方式進行對沖，以保障流動性。(中新經緯APP)
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