中證網訊（記者 林倩）6月11日下午，國泰君安宏觀研究團隊發布研報稱，展望中國經濟，下半年逐季度復蘇，全年增速或在3%左右。當前經濟動能整體在小幅改善中，新經濟韌性較強，但動能可持續性相對較弱，需要警惕二季度外需拖累，新經濟動能與出口走勢關聯度較大。
該機構進一步表示，39個行業中，有12個行業景氣略好于2019年四季度。金屬制品、機械和設備修理業、酒業、飲料和精制茶制造業、電力、熱力的生產和供應業、黑色冶煉改善明顯。
政策方面，國泰君安認為，由疫情非常態逐步回歸，寬貨幣加速向寬信用轉變。通脹已非政策重要考量因素，CPI逐月降低；PPI二季度迎來觸底；持續降準空間已不大，利率曲線拐點已顯現；財政刺激力度屬中等規模，最大口徑在12.3萬億-13.8萬億。
對于大類資產配置，國泰君安表示，重權益輕債券。“寬貨幣”下充裕的狹義流動性投放更加有利于債券為代表的金融資產，而“寬信用”則通過推動實體經濟的恢復形成更有利于權益的環境。二、三季度“經濟環比改善、寬信用、利率震蕩”宏觀大環境將更有利于權益資產。
國泰君安看好三個方向，一是由于下半年經濟逐季度、環比改善，可選消費內生性修復；二是以醫療衛生為代表的公共消費；三是下半年經濟復蘇的政策抓手“兩新一重”行業。
國泰君安指出，新基建當前主要是央企在投，2020年全國新基建或新增投資超1萬億元，全國公共預算明顯上調科技技術支出，達到4%，節能環保也達到3.1%，衛生健康支出達到7.1%；相關新基建支出或超1萬億元，而且央企、產業基金等也會大幅增加投入。
