近日，鐵礦石又成為市場(chǎng)搶眼品種，期貨價(jià)格“三連陰”，跌幅領(lǐng)先黑色其它品種。現(xiàn)貨方面，青島港金布巴粉價(jià)格在14日創(chuàng)下新高900元/噸，截至16日已回落36元/噸，跌幅4%。基差再度擴(kuò)大。
國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，近期鐵礦石01合約出現(xiàn)大幅下跌，主要原因在于市場(chǎng)對(duì)于絕對(duì)價(jià)格的恐高以及鋼廠利潤(rùn)收縮后帶來的壓制。從鐵礦石近期的庫存情況來看，今年持續(xù)去化的粉礦庫存較低位出現(xiàn)小幅反彈，雖然總庫存仍然處于極低水平，但這種階段性庫存的反復(fù)使得絕對(duì)價(jià)格暫時(shí)缺乏向上的驅(qū)動(dòng)。
“從供需角度出發(fā)，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來之際，下游需求卻遲遲未見開啟，成材降庫速度與表需演變持續(xù)不及預(yù)期，疊加唐山地區(qū)新一輪限產(chǎn)開啟，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求受到限制。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉介紹，從數(shù)據(jù)來看，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)全國247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率已連降4周，與之對(duì)應(yīng)的進(jìn)口礦日耗及鐵水產(chǎn)量也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而上周鐵礦石日均疏港量也自高位回落，降至314萬噸/日的水平。
據(jù)悉，澳洲方面因部分港口檢修發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)階段性減少，近期運(yùn)量逐步恢復(fù)至同期高位；巴西發(fā)貨穩(wěn)步上升，周均發(fā)貨量接近800萬噸的水平，后期在沒有外界不可抗力的情況下大概率是加緊發(fā)貨以完成年度目標(biāo)。除此之外，前期市場(chǎng)關(guān)注的港口船只集中到貨造成貨船壓港的問題近期有所好轉(zhuǎn)，壓港的1500萬噸左右鐵礦石正在逐漸轉(zhuǎn)為供應(yīng)流入市場(chǎng)。
值得注意的是，鐵礦石港口庫存存量已連續(xù)3周表現(xiàn)積累，庫存可用天數(shù)低位小幅回升，仍低于往年同期的庫存可用天數(shù)對(duì)鐵礦石的價(jià)格形成一定程度的支撐；鋼廠方面，雙節(jié)前補(bǔ)庫兌現(xiàn)，庫存增加，10月份仍有去庫預(yù)期。
記者發(fā)現(xiàn)，今年礦價(jià)再度大漲，突破2019年高點(diǎn)，多年未見的高價(jià)格疊加上去年見頂后暴跌的教訓(xùn)使得市場(chǎng)心態(tài)極為謹(jǐn)慎，恐高情緒有所加重。
另外，近期成材持續(xù)走弱后導(dǎo)致煉鋼利潤(rùn)持續(xù)收縮，使得鐵礦石面臨鋼廠利潤(rùn)的壓制越發(fā)明顯，雖然螺紋消費(fèi)已進(jìn)入旺季，但近期成交表現(xiàn)較為低迷，導(dǎo)致螺紋去庫速度不及市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)前期龍頭熱卷工序也出現(xiàn)了一定程度的轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致成材整體出現(xiàn)明顯下跌，而成材下跌使得鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收縮，由于螺紋已經(jīng)逼近盈虧平衡線，這種可能由于虧損引發(fā)減產(chǎn)的擔(dān)憂開始發(fā)酵，導(dǎo)致鐵礦石出現(xiàn)明顯下跌。
李海蓉也認(rèn)為，鐵礦石基本面轉(zhuǎn)弱并非一朝一夕的表現(xiàn)，但市場(chǎng)仍有旺季高需求的預(yù)期，疊加節(jié)前補(bǔ)庫與低庫存支撐，價(jià)格先進(jìn)行了高位整理。在8月份投資數(shù)據(jù)公布后，年內(nèi)對(duì)黑色強(qiáng)力支撐的房地產(chǎn)投資下滑，改變了市場(chǎng)對(duì)黑色商品的高需求預(yù)期，而旺季遲遲不旺，成材產(chǎn)庫數(shù)據(jù)未見明顯好轉(zhuǎn)，黑色商品價(jià)格集體下探，鐵礦石價(jià)格因前期一路上漲，下跌起來幅度亦不屈于人后。
上述受訪人士認(rèn)為，這波下跌是基本面轉(zhuǎn)弱與前期偏空情緒積累之下的反映?；仡櫱岸螘r(shí)間鐵礦石備受矚目的兩大關(guān)注點(diǎn)：大量壓港貨物的壓力與品種間矛盾問題。
記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段來看，港口卸貨情況良好，壓港問題已有所緩解，流通在市場(chǎng)上的鐵礦石資源開始增加，對(duì)價(jià)格形成向下的壓制。而結(jié)構(gòu)性矛盾借著唐山限產(chǎn)的契機(jī)也得以緩解，塊粉價(jià)差觸底快速回升，高中品價(jià)差也有明顯擴(kuò)張。事實(shí)上，今年進(jìn)口粉礦資源較往年表現(xiàn)相對(duì)緊張，港口粉礦庫存一路去化，當(dāng)前庫存水平明顯低于往年同期，成為促進(jìn)粉礦價(jià)格及鐵礦石期貨合約價(jià)格上漲的“助推劑”。甚至出現(xiàn)塊粉價(jià)差為負(fù)值的局面，塊礦相對(duì)粉礦的性價(jià)比體現(xiàn)明顯。唐山限產(chǎn)政策出臺(tái)實(shí)施以來，鐵礦石品種結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，高品礦、塊礦配比增加，粉礦價(jià)格相較前期有所轉(zhuǎn)弱，港口庫存出現(xiàn)小幅積累，對(duì)期貨價(jià)格的支撐有所減弱。
“在現(xiàn)階段鐵礦石價(jià)格偏弱的狀態(tài)之下，期貨高貼水與港口偏低的可用天數(shù)仍然是支撐價(jià)格的有力因素，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追空。”李海蓉說。
